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價格快速回暖，制冷劑行業凈利大增！
隨著配額制管理的落地，制冷劑龍頭企業盈利能力顯著增強。從已披露半年度業績預告的多家A股上市公司來看，今年上半年，相關公司凈利潤同比均有大幅上升。
相關公司表示，我國第三代氟制冷劑（HFCs）今年1月1日開始實行生產配額制，原有過剩的產能導致產品價格低位運行的矛盾得到有效化解，疊加部分品種市場供需格局改善，上半年HFCs產品價格出現恢復性上行趨勢。
展望下半年，有行業研究員對上海證券報記者表示，隨著維修市場旺季的到來，各制冷劑品種的內貿和出口價格或將繼續回暖，年內行業景氣或將由部分品種漲價轉為全面穩步上行。
供需格局改善帶動業績大增
目前我國制冷劑以HFCs為主流，主要用于空調、汽車等產品。隨著今年上半年HFCs配額政策的正式實施，行業長期存在的供應過剩問題得到極大改善。進入二季度后，在下游空調市場旺盛需求的強勁推動下，國內制冷劑價格呈現顯著上揚的態勢。以第三代主流制冷劑HFC-32為例，其國內均價已從今年1月初的1.7萬元/噸漲至7月17日的3.6萬元/噸，年內漲幅已超100%。
在制冷劑供需格局改善和產品價格上漲的帶動下，今年上半年，相關公司業績大幅增長。
其中，氟化工龍頭三美股份今年上半年凈利潤超過去年全年凈利潤總額。公司預計1至6月實現歸母凈利潤3.34億元至4.34億元（去年全年歸母凈利潤為2.8億元），同比增長157.19%至234.35%。今年第二季度，公司單季凈利潤同比增長64%至155%，環比增長17%至82%。公司表示，報告期內，公司HFCs制冷劑產品量價齊升，同時部分主要原材料價格同比下降，產品盈利能力提升。
今年上半年，國內最大制冷劑生產企業巨化股份預計比去年同期多賺了2.5億元至3.9億元。公司預計上半年實現歸母凈利潤7.4億元至8.8億元，同比增長51%至80%。其中，公司第二季度單季度預計實現歸母凈利潤4.3億元至5.7億元，預計同比增長28%至69%，環比增長39%至84%。同時，公司披露的主要經營數據顯示，今年上半年，公司制冷劑產品均價為2.43萬元/噸，同比增加22.05%，環比增加4.31%；制冷劑產品產銷量分別為30.04萬噸和16.14萬噸，同比分別增加21.87%和11.91%；制冷劑產品營收同比增加36.59%。
同樣作為行業領先的第三代制冷劑企業，今年上半年東陽光制冷劑業務利潤快速攀升，使得公司整體盈利能力顯著增強。公司預計上半年實現歸母凈利潤2億元至2.8億元，同比實現扭虧為盈。
行業景氣度有望持續回升
下半年制冷劑行業景氣度如何？“配額政策對行業產生了很大影響，生產廠家現在都是按市場供求合理安排生產。我比較看好今年制冷劑行業的景氣度。”此前總部位于華東的一家氟化工上市公司負責人曾對記者表示。
“隨著維修市場旺季的到來，各制冷劑品種的內貿和出口價格或將有所表現，行業景氣或將由部分品種價格上漲轉為全面穩步上行。從需求層面看，國內以舊換新政策的實施會有效刺激家電消費，而汽車和綠色家電的促消費政策也將進一步激發市場需求。在供給層面，生產企業也展現出堅定的挺價決心。”近日，有行業研究員對記者表示，分品種看，近期HFC-32配額緊缺，該品種價格應該會繼續上漲。
隨著配額政策的實施，我國制冷劑行業產能正在逐步向頭部企業集中，這也使相關企業盈利能力有望持續增強。
根據此前生態環境部的公示，今年全國HFCs各品種總配額量(不含HFC-23)為74.6萬噸，相關上市公司所獲配額位于行業前列。其中，巨化股份總配額量約為27.8萬噸，占比約37.3%；三美股份總配額量約為11.7萬噸，占比約16%；永和股份總配額量約為5.5萬噸，占比7.4%；東陽光總配額量約為4.8萬噸，公司還計劃通過跨品種轉換、同品種轉讓等方式進一步增加配額，完成后約擁有三代制冷劑配額5.4萬噸，位居國內第一梯隊。
值得一提的是，行業龍頭還通過資本并購進一步擴張產能，提高行業競爭力。今年初，巨化股份以13.94億元收購了淄博飛源化工有限公司51%的股權。公司2023年年報顯示，淄博飛源化工有限公司擁有HFC-32、HFC-125、HFC-134a的生產配額分別為2.43萬噸、1.41萬噸、1.59萬噸，此次收購增加了巨化股份制冷劑等氟化工產品的產能規模，進一步鞏固了公司的行業龍頭地位。
“未來也存在配額量少的企業進行委外生產、配額轉讓的可能。隨著行情的周期性波動，行業產能逐步向頭部企業集中，而一些小、散的產能逐步退出。”三美股份在接待機構投資者調研時表示，公司不排除未來收購三代制冷劑配額的可能，具體要看市場行情、交易價格等各方面是否合適。
來源：上海證券報